截至2025年5月23日收盤，國(guó)盾量子（688027）報(bào)收于244.39元，較上周的243.0元上漲0.57%。本周，國(guó)盾量子5月23日盤中最高價(jià)報(bào)252.4元。5月22日盤中最低價(jià)報(bào)238.2元。國(guó)盾量子當(dāng)前最新總市值251.38億元，在通信設(shè)備板塊市值排名10/87，在兩市A股市值排名578/5148。

本周關(guān)注點(diǎn)

公司公告匯總：國(guó)盾量子將于5月30日召開臨時(shí)股東大會(huì)選舉非獨(dú)立董事。

機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：國(guó)盾量子與中國(guó)電信在量子保密通信和量子計(jì)算領(lǐng)域深度融合，去年來(lái)自中國(guó)電信的收入約為1億元。

機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：國(guó)盾量子去年量子計(jì)算業(yè)務(wù)收入5000多萬(wàn)，預(yù)計(jì)今年將確認(rèn)兩臺(tái)量子計(jì)算整機(jī)銷售收入。

科大國(guó)盾量子技術(shù)股份有限公司將于2025年5月30日14點(diǎn)30分在安徽省合肥市高新區(qū)華佗巷777號(hào)科大國(guó)盾量子科技園召開2025年第二次臨時(shí)股東大會(huì)。會(huì)議采用現(xiàn)場(chǎng)投票和網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式，網(wǎng)絡(luò)投票時(shí)間為同日的交易時(shí)間段。會(huì)議主要審議《關(guān)于選舉公司非獨(dú)立董事的議案》，根據(jù)公司與中電信量子信息科技集團(tuán)有限公司簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議，中電信量子集團(tuán)提名呂品先生、龔豪先生、王湘江先生、蔣成先生為公司第四屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。四位候選人均具備碩士及以上學(xué)歷，在中國(guó)電信系統(tǒng)內(nèi)有豐富的工作經(jīng)驗(yàn)，目前分別在中國(guó)電信及其下屬單位擔(dān)任重要職務(wù)。會(huì)議將按照相關(guān)法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定進(jìn)行，確保股東的合法權(quán)益和大會(huì)的正常秩序。

機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)

5月15日特定對(duì)象調(diào)研,現(xiàn)場(chǎng)參觀,券商電話會(huì)介紹量子通信、量子計(jì)算、量子精密測(cè)量三個(gè)領(lǐng)域的行業(yè)情況，交流公司在三大領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，及公司近期業(yè)績(jī)情況。

問(wèn)：和中國(guó)電信整體融合的情況如何？業(yè)務(wù)方面有哪些合作？答：目前增發(fā)已經(jīng)完成，相關(guān)董事和管理層調(diào)整正在推進(jìn)，雙方在技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面融合已經(jīng)開啟，總體方向是保持上市公司獨(dú)立性，更多在戰(zhàn)略上、市場(chǎng)上支持公司業(yè)務(wù)拓展。比如說(shuō)，在量子保密通信上，國(guó)盾量子具有領(lǐng)先的核心技術(shù)能力，中電信量子集團(tuán)在網(wǎng)絡(luò)管理運(yùn)維、貼近客戶需求上具有優(yōu)勢(shì)。電信的光纖網(wǎng)絡(luò)和量子保密通信光纖網(wǎng)絡(luò)可以深度融合，當(dāng)前整體融合的不錯(cuò)；電信在做業(yè)務(wù)推廣的時(shí)候，也可以向客戶推一些帶量子加密安全的各類方案。在量子計(jì)算上，國(guó)盾量子繼續(xù)攻堅(jiān)底層核心硬件如操控系統(tǒng)、稀釋制冷機(jī)等，中電信量子集團(tuán)負(fù)責(zé)研發(fā)量子計(jì)算云平臺(tái)及量子計(jì)算軟件應(yīng)用，聯(lián)合加速推進(jìn)量子計(jì)算業(yè)務(wù)發(fā)展。在治理層及管理層方面，電信推薦的董事將于本月底經(jīng)過(guò)股東大會(huì)選舉，財(cái)務(wù)總監(jiān) 3月已經(jīng)到崗。

問(wèn)：去年公司整體營(yíng)收來(lái)自電信的貢獻(xiàn)有多少？今年電信的建設(shè)規(guī)劃具體是什么樣的？公司在這里面是什么樣的定位？答：去年約 2.5 個(gè)億的收入，向整個(gè)中國(guó)電信集團(tuán)體系銷售約 1個(gè)億，占比約 40%左右。24 年電信已建設(shè)了 16個(gè)城域網(wǎng)，但去年并未完全確認(rèn)收入。電信今年的目標(biāo)是積極推動(dòng)量子融入云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)量子骨干網(wǎng)和重點(diǎn)城市城域網(wǎng)建設(shè)，加快構(gòu)建縱橫相連、跨域互通的量子安全服務(wù)能力，同時(shí)戰(zhàn)略關(guān)注一些量超融合算力中心的項(xiàng)目，具體項(xiàng)目金額需要等待關(guān)聯(lián)交易的披露。每個(gè)城市量子保密通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)規(guī)模、節(jié)點(diǎn)數(shù)量、組網(wǎng)方案不一樣，具體金額很難線性外推。中國(guó)電信集團(tuán)的定位是國(guó)家特大型通信骨干業(yè)、信息安全主力軍、數(shù)字安全建設(shè)者，在電信控股后，國(guó)盾量子更需要扮演好量子信息領(lǐng)域核心設(shè)備提供商、前沿技術(shù)領(lǐng)軍者的角色，比方說(shuō)，隨著電信信息安全網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推廣，國(guó)盾量子持續(xù)研發(fā)下一代可靠性更高的量子保密技術(shù)產(chǎn)品等。電信今年在集團(tuán)層面，提出把量子保密通信建成電信的“第六張網(wǎng)”，公司作為參與方也將在這一戰(zhàn)略布局中發(fā)揮相應(yīng)作用。

問(wèn)：美國(guó)是不是不做 QKD（量子密鑰分發(fā)）？未來(lái) QKD 和 PQC（抗量子密碼）的發(fā)展趨勢(shì)是什么樣的？對(duì)公司來(lái)說(shuō)怎么看？答：雖然美國(guó)在 PQC 方面做的比較多，但是美股上市公司IonQ最近已經(jīng)宣布收購(gòu)了歐洲一家做QKD設(shè)備的公司（IDQ），IonQ 還承接了美國(guó)軍方的項(xiàng)目，為其部署量子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，所以并不能理解為美國(guó)就放棄了 QKD路線。歐洲一直在推進(jìn)覆蓋全歐的量子保密通信基礎(chǔ)設(shè)施（以 QKD 為主），最近也表示會(huì)加入一些 PQC 的技術(shù)。PQC 和 QKD 是兩條主流的實(shí)現(xiàn)量子安全的技術(shù)路線，并不是非此即彼的。中國(guó)國(guó)內(nèi)光纖基礎(chǔ)設(shè)施完善，QKD 可以和基礎(chǔ)設(shè)施做到很好的融合，作為信息安全基礎(chǔ)設(shè)施底座可以做到長(zhǎng)期安全，如果在此基礎(chǔ)上增加一些 PQC 的方式，也可以發(fā)揮 PQC 算法切換容易實(shí)現(xiàn)等優(yōu)勢(shì)。公司認(rèn)為，最適合我國(guó)的方式，是以 QKD 為基礎(chǔ)，融合 PQC 做防護(hù)。大家也可以看到最近我們和中電信量子集團(tuán)做的一些“QKD+PQC”的融合嘗試。

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問(wèn)：量子衛(wèi)星星座和地面站的需求如何？答：量子地面站作為“天地一體”量子保密通信基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，在光纖可達(dá)的地方，可以用經(jīng)典的光纖 QKD 設(shè)備，在光纖不可達(dá)的地方，比如海島、沙漠、遠(yuǎn)洋、使領(lǐng)館等，可以通過(guò)基于衛(wèi)星中繼的密鑰分發(fā)功能實(shí)現(xiàn)保密通信。過(guò)去幾年衛(wèi)星地面站項(xiàng)目，在?？?、貴陽(yáng)、北京等量子保密通信重要節(jié)點(diǎn)上有部署，還有一些科研項(xiàng)目的銷售。后面來(lái)看，未來(lái)如果國(guó)家發(fā)射更多量子保密通信的衛(wèi)星，這也會(huì)帶來(lái)地面站的需求，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)還是明確的。

問(wèn)：去年公司量子計(jì)算業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)？今年主要的需求和增長(zhǎng)怎么看？答：去年主要銷售核心部件比如稀釋制冷機(jī)、室溫測(cè)控系統(tǒng)、軟件開發(fā)等組成了 5000 多萬(wàn)的收入，其中硬件 3000 多萬(wàn)，軟件 2000 多萬(wàn)（包括技術(shù)開發(fā)、量子計(jì)算機(jī)云服務(wù)等）。去年有兩臺(tái)量子計(jì)算整機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售，但是沒(méi)有確認(rèn)整機(jī)收入，會(huì)在今年確認(rèn)收入。量子計(jì)算本身是前沿技術(shù)，公司參與的祖沖之三號(hào)實(shí)現(xiàn)了全球領(lǐng)先，優(yōu)越性指標(biāo)刷新了全球超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)的記錄，這些工程積累和技術(shù)進(jìn)步可能會(huì)幫助公司未來(lái)獲取更多量子計(jì)算業(yè)務(wù)訂單。

問(wèn)：一些商業(yè)客戶（比如銀行、電力等），對(duì)量子計(jì)算相關(guān)的投入有加大嗎？阿里、字節(jié)等云服務(wù)商有沒(méi)有一些量子計(jì)算方面的投入？答：在國(guó)內(nèi)，量子計(jì)算的大客戶目前還是高校院所居多，而不是商業(yè)企業(yè)。對(duì)于氣象、金融、電力等行業(yè)，有一些適合量子計(jì)算的場(chǎng)景，可以接入國(guó)盾的量子計(jì)算云平臺(tái)，使用機(jī)時(shí)服務(wù)等，共同推動(dòng)應(yīng)用探索，推進(jìn)商用化進(jìn)程。目前，從云服務(wù)商角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)電信（中電信量子集團(tuán)）的“天衍”量子計(jì)算云平臺(tái)用的是公司的產(chǎn)品，也接入了國(guó)家超算中心。國(guó)內(nèi)其他一些云服務(wù)商尚未采購(gòu)量子計(jì)算機(jī)，主要也是因?yàn)榱孔佑?jì)算還處于產(chǎn)業(yè)早期。結(jié)合海外量子計(jì)算上市公司發(fā)布的情況看，除了軍方、一些大型企業(yè)比如寶馬、波音，還有制藥公司，都有投入部分資金用于量子信息技術(shù)的研發(fā)，這個(gè)也會(huì)成為趨勢(shì)。海外客戶更多也是選擇云量子計(jì)算云平臺(tái)的機(jī)時(shí)服務(wù)。交流過(guò)程中，公司嚴(yán)格按照《信息披露管理制度》等規(guī)定，保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平，沒(méi)有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。

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