華鑫證券有限責任公司尤少煒近期對豪邁科技進行研究并發(fā)布了研究報告《公司事件點評報告：景氣度持續(xù)，利潤穩(wěn)步增長》，給予豪邁科技買入評級。

豪邁科技(002595)

事件

豪邁科技于2025年3月18日發(fā)布2024年年度報告，2024年營業(yè)收入實現(xiàn)88.13億元，同比增長22.99%；歸母凈利潤實現(xiàn)20.11億元，同比增長24.77%。于2025年4月29日發(fā)布2025年第一季度報告，2025年第一季度營業(yè)收入實現(xiàn)22.79億元，同比增長29.06%，歸母凈利潤實現(xiàn)5.20億元，同比增長29.96%。

投資要點

營收利潤穩(wěn)步增長，三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力

豪邁科技2024年實現(xiàn)營業(yè)收入88.13億元，同比增長22.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.11億元，同比增長24.77%，全年呈現(xiàn)穩(wěn)健的增長態(tài)勢。2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.79億元，同比增長29.06%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.2億元，同比增長29.96%。公司業(yè)績穩(wěn)步增長主要得益于輪胎模具、燃氣輪機及數(shù)控機床三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)力，其中輪胎模具業(yè)務(wù)憑借行業(yè)龍頭地位及訂單飽和延續(xù)高增態(tài)勢，燃氣輪機與風電領(lǐng)域訂單飽滿驅(qū)動大型零部件業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，而數(shù)控機床業(yè)務(wù)依托高端化產(chǎn)品成功開辟第三成長曲線。

輪胎模具業(yè)務(wù)泰國與墨西哥工廠產(chǎn)能順利爬坡

豪邁輪胎模具業(yè)務(wù)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入46.51億元，同比增長22.73%，業(yè)務(wù)快速增長得益于"技術(shù)迭代+產(chǎn)能擴張"雙輪驅(qū)動：一方面，公司熟練掌握電火花、雕刻、精鑄鋁三種模具加工技術(shù)，在模具制造過程中運用激光雕刻、3D打印等多種全新工藝，技術(shù)工藝的全面性、先進性、穩(wěn)定性優(yōu)勢較為顯著；另一方面，泰國工廠二期擴建工程和墨西哥蒙特雷工廠的投產(chǎn)，推動海外生產(chǎn)基地產(chǎn)能占比提升，形成"中國+東南亞+北美"的黃金三角供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。

電加熱硫化機實現(xiàn)訂單突破，有望成為下一成長點

電加熱硫化機實現(xiàn)訂單突破，公司電加熱硫化機通過多年技術(shù)迭代形成顯著的節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢，海外規(guī)?；瘧?yīng)用疊加國內(nèi)試點驗證產(chǎn)品競爭力，確立行業(yè)升級先發(fā)地位，近期中標風神輪胎、萬力輪胎等頭部客戶合計1.35億元訂單，標志著市場認可度從試點邁向量產(chǎn)階段；在此背景下，2025年硫化機業(yè)務(wù)產(chǎn)值有望實現(xiàn)倍增，技術(shù)替代與市場擴容雙輪驅(qū)動下，長期增長潛力明確。

受益于AI數(shù)據(jù)中心需求提升，燃氣輪機業(yè)務(wù)需求向好

豪邁科技燃氣輪機業(yè)務(wù)深度受益全球能源結(jié)構(gòu)變革與電力需求爆發(fā)：當前全球燃氣輪機市場步入高景氣周期，2024年訂單突破50GW（+15%）且亞太占比超40%，2029年預(yù)計超100GW，豪邁作為核心零部件供應(yīng)商率先卡位增量市場；在此背景下，電力缺口剛性驅(qū)動+AI算力革命形成雙重催化，國際能源署預(yù)測2030年全球電力需求增長50%，疊加AI數(shù)據(jù)中心電力危機倒逼燃氣輪機“快速響應(yīng)+穩(wěn)定供電”需求激增，豪邁產(chǎn)品適配性構(gòu)建競爭壁壘；能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略紅利進一步加持，雙碳目標下燃氣輪機成為新型電力系統(tǒng)調(diào)峰剛需，氣電增量需求釋放與公司技術(shù)積累形成共振；更廣闊的成長彈性來自分布式能源場景爆發(fā)，工業(yè)自備電站、商業(yè)冷熱電三聯(lián)供等多元化應(yīng)用場景打開市場天花板，豪邁前瞻布局多維應(yīng)用端，業(yè)績彈性有望持續(xù)超越行業(yè)均值。

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盈利預(yù)測

預(yù)測公司2025-2027年收入分別為108.9、131.2、156.1億元，EPS分別為3.12、3.80、4.64元，當前股價對應(yīng)PE分別為18.2、14.9、12.2倍，維持“買入”投資評級。

風險提示

經(jīng)濟環(huán)境風險；匯率波動風險；市場競爭風險；原材料價格波動風險；輪胎行業(yè)景氣波動風險等。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有19家機構(gòu)給出評級，買入評級11家，增持評級8家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為66.17。

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。