債市要聞

【李強：當(dāng)前和今后一個時期，我國房地產(chǎn)市場仍有很大的發(fā)展空間】

中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強4月15日在北京調(diào)研。在北投科創(chuàng)社區(qū)人才公寓項目現(xiàn)場，李強聽取北京市存量房盤活再利用、商品住房轉(zhuǎn)化人才公寓項目等情況匯報，察看樣板間和周邊環(huán)境，與入住公寓的專家交談，對北京市的相關(guān)做法予以肯定。李強說，收購存量商品房用作保障性住房，是促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、保障和改善民生的重要抓手。要落實好各項相關(guān)政策，在收購主體、價格和用途方面給予城市政府更大自主權(quán)，并及時研究推出新的支持措施。要深入推進城市更新，加力實施城中村和危舊房改造，通過多種方式盤活存量、優(yōu)化增量。要聚焦城市新市民、住房困難群眾關(guān)切，調(diào)整完善相關(guān)政策，支持居民剛性和改善性住房需求。李強強調(diào)，當(dāng)前和今后一個時期，我國房地產(chǎn)市場仍有很大的發(fā)展空間，要進一步釋放市場潛力，著力推動“好房子”建設(shè)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

【財政部于2025年4月15日開展了國債做市支持操作】

據(jù)財政部網(wǎng)站，財政部于2025年4月15日開展了國債做市支持操作。操作方向為隨賣，操作券種為2025年記賬式附息（五期）國債，2024年記賬式附息（二十期）國債。操作額分別為2.8億元、2.6億元，期限分別為3年、5年，中標(biāo)價格分別為99.95元、101.11元，收益率分別為1.47%、1.48%。

【財政部將于4月在香港發(fā)行125億元人民幣國債】

根據(jù)有關(guān)工作安排，財政部將于4月23日在香港特別行政區(qū)發(fā)行2025年第二期人民幣國債，發(fā)行規(guī)模為125億元，具體發(fā)行安排將在香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）公布。

【多只債券ETF成交放量 換手率顯著提升】

4月15日，多只債券ETF成交放量，換手率顯著提升。其中，30年國債ETF（511090）成交額再次突破百億元，達108.22億元，較14日放量超20億元，換手率達68.45%。0-4地債ETF（159816）換手率達到148.94%，位列全部債券型ETF之首，成交額達27.39億元。信用債ETF天弘（159398）換手率也超過100%，較14日提高41個百分點。此外，信用債ETF廣發(fā)（159397）、上證公司債ETF（511070）換手率超過70%，均較14日大幅提升。機構(gòu)預(yù)計，貨幣政策或繼續(xù)推動名義利率下行，二季度貨幣放松步伐可能加快，資金利率中樞有望回落。在這種情況下，短端利率債的配置價值仍較為突出。

【關(guān)稅加碼下的銀行理財，含權(quán)類產(chǎn)品凈值有所回撤，增速放緩規(guī)模觸及30.72萬億】

在4月初資金回流理財規(guī)模大增下，美國關(guān)稅政策的突然加碼，讓理財凈值出現(xiàn)回撤，規(guī)模增速也弱于歷史同期，截至上周末，理財規(guī)模觸及30.72萬億元，但含權(quán)類產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤程度較大，近1周理財產(chǎn)品負收益率也升至9.2%。在機構(gòu)人士看來，“對等關(guān)稅”沖擊下可適當(dāng)提高避險資產(chǎn)的配置比例，風(fēng)險資產(chǎn)估值波動加劇，但從中長期來看，中國對沖政策會從經(jīng)濟上擴大內(nèi)需，從金融上穩(wěn)住資本市場，仍可靜待含權(quán)類理財產(chǎn)品的中長期配置機會。

【REITs市場展現(xiàn)韌性，部分項目逆勢漲5%，倉儲物流板塊波動較大】

在4月7日海外關(guān)稅消息發(fā)酵后，REITs市場振幅加大。中證REITs全收益指數(shù)從年內(nèi)高點連跌三日，累計跌幅1.85%。不過，REITs指數(shù)依然顯示出較強的韌性。此后REITs與展開修復(fù)，中證REITs全收益指數(shù)走出四連陽。昨日，中證REITs全收益指數(shù)上漲0.28%，已基本回到調(diào)整前的位置，年內(nèi)依然上漲超過10%。不過，關(guān)稅措施對沿海的倉儲物流REITs影響最為直接，相關(guān)板塊還是受到了沖擊。機構(gòu)認為，近期宏觀事件波動，市場風(fēng)險偏好走弱，弱周期板塊相對較強的結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒀永m(xù)。

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【融創(chuàng)計劃將所有境外債轉(zhuǎn)為公司股票 詳情預(yù)計近期公布】

財聯(lián)社記者15日獲悉，融創(chuàng)中國尋求將所有離岸債券轉(zhuǎn)為公司股票，此次融創(chuàng)計劃轉(zhuǎn)為公司股票的為所有境外債，具體情況預(yù)計在近期公布。

【山東擬發(fā)行104.87億元再融資專項債 用于置換存量隱性債務(wù)】

山東省財政廳計劃于2025年4月22日發(fā)行2025年山東省地方政府再融資專項債券（九至十一期）發(fā)行金額104.87億元，用于置換存量隱性債務(wù)。

【深圳：專項債“自審自發(fā)”試點落地 計劃發(fā)行更大規(guī)模地方政府債券】

從深圳市財政局獲悉，深圳加強財政逆周期調(diào)節(jié)，充分激活、快速釋放專項債穩(wěn)增長、促發(fā)展和穩(wěn)預(yù)期的“杠桿”和“引擎”作用。目前，專項債“自審自發(fā)”改革試點已在深圳落地，首輪發(fā)債規(guī)模76.76億元，并計劃發(fā)行使用更大規(guī)模地方政府債券。

【云南紅河州國資委：2024年牽頭建立全州融資平臺壓減退出工作機制 完成平臺壓減54家】

紅河州國資委2024年度部門整體支出績效單位自評報告顯示，2024年積極推進平臺企業(yè)壓減工作。按照州委、州政府部署要求，州國資委牽頭建立全州融資平臺壓減退出工作機制，研究制定全州工作方案；督促縣（市）梳理符合退出條件的企業(yè)清單并按要求報送申請及要件，統(tǒng)一征求財政、人行的意見后，按程序向人民銀行總行申請退出；及時梳理匯總?cè)谫Y平臺退出過程中征求金融債權(quán)人意見的共性和普遍問題，通過州級金融支持融資平臺化債機制，研究解決路徑和措施。根據(jù)12月30日，完成平臺壓減54家。

【美國財政部就是否放松美債資本監(jiān)管規(guī)定進行討論】

美國財政部副部長MichaelFaulkender表示，官員們正在討論一項可能針對銀行的規(guī)則變更。隨著上周美債下跌，“補充杠桿率”(SLR)這一監(jiān)管規(guī)定受到的關(guān)注直線上升。美債創(chuàng)下的逾二十年最大跌幅引發(fā)人們對類似2020年3月市場崩盤情形的擔(dān)憂。任何規(guī)則變更仍需美聯(lián)儲及其他監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)，盡管負責(zé)美國金融穩(wěn)定的監(jiān)管委員會主席由財政部長擔(dān)任。Faulkender在一個活動上表示，“我們正調(diào)研此事并已經(jīng)開始討論”。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，4月15日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1645億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%，投標(biāo)量1645億元，中標(biāo)量1645億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1674億元逆回購和1000億元MLF到期，據(jù)此計算，單日全口徑凈回籠1029億元。

信用債事件

■廈門市財政局：不行使“20廈門債13”贖回選擇權(quán)；

■青海中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展公司：退出融資平臺，不再承擔(dān)政府融資功能；

■南京新港開發(fā)：公司已與平安信托達成分期執(zhí)行和解協(xié)議，并已清償7.065億元；

■牧原股份：擬發(fā)行H股股票并在港交所主板掛牌上市；

■旭輝集團：“H21旭輝3”擬于2025年4月14日進行第七次分期償付；

■濮陽開州投資集團：子公司濮陽縣建投因工程款糾紛被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行金額為7487.07萬元；

■銀川通聯(lián)集團：去年實現(xiàn)綜合融資成本下降150個基點，主動壓減非標(biāo)融資及高成本債券56.05億元；

■安陽鋼鐵業(yè)績快報：2024年凈虧損32.71億元，上年同期凈虧損15.5億元；

■山東國惠：旗下多只債券擬于4月29日召開持有人會議，審議債務(wù)承繼安排議案；

■重慶銀行：“22大足工業(yè)MTN001”持有人會議審議通過提前兌付等議案；

■深圳龍光控股境內(nèi)債“H9龍控02”、“H9龍控03”寬限期議案已獲表決通過；

■融信集團：“H20融信3”展期事項已獲持有人會議審議通過，16日起復(fù)牌；

■富力地產(chǎn)：近日新增3項失信被執(zhí)行人記錄；

■豫園股份：擬發(fā)行6億元高成長產(chǎn)業(yè)債，票息不超5.5%，募資用于置換償付公司債自有資金；

■國信證券：擬于4月18日召開“23十堰聚鑫MTN002”年內(nèi)第三次持有人會議，審議提前兌付等事項；

■23甘公投MTN004：票面利率下調(diào)252BP至2.05%，回售申請期為2025年4月15日至2025年4月21日。

市場動態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)下行】

周二，貨幣市場利率多數(shù)下行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期上行5.23BP報1.6975%，7天期上行1.03BP報1.7142%，14天期下行0.98BP報1.7423%，1月期下行9.12BP報1.749%，創(chuàng)今年1月以來新低。

Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行5.7BP報1.701%；7天期上行3.0BP報1.695%；14天期上行2.0BP報1.75%；1個月期下行0.6BP報1.776%。

銀行間回購定盤利率多數(shù)下跌。FR001報1.7269%，漲4.69個基點；FR007報1.7300%，跌2.00個基點；FR014報1.7800%，跌2.00個基點。

銀銀間回購定盤利率漲跌互現(xiàn)。FDR001報1.7000%，漲5.00個基點；FDR007報1.7000%，跌2.00個基點；FDR014報1.7500%，與前一交易日持平。

【利率債|進入數(shù)據(jù)空窗期，國債收益率小幅盤整，波動有限】

周二，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.03%報119.78元，10年期主力合約跌0.02%報108.96元，5年期主力合約跌0.04%報106.295元，2年期主力合約跌0.04%報102.544元。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截至下午16:30，10年期國債活躍券250004收益率下行0.65bp報1.6535%，30年期國債活躍券2400006收益率上行0.05bp報1.853%，10年期國開活躍券250205收益率上行0.2bp報1.702%。

業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)增量政策落地預(yù)期減弱，周一市場對社融數(shù)據(jù)定價結(jié)束，當(dāng)日交易陷入窄幅震蕩階段。國債活躍券5年和7年基本持平前一日，長端品種則跟著權(quán)益市場反向波動，但振幅也不足1bp。央行連日凈回籠操作，銀行間資金價格小幅抬升，非銀資金價格尚未受到影響。

【信用債|信用債收益率多數(shù)下行，全天成交超1100億元】

周二，信用債收益率多數(shù)下行，全天成交超1100億元。中短期票據(jù)收益率走勢分化，信用利差多數(shù)收窄。AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.67個基點報1.8068%，AA級中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.66個基點報1.9368%；AAA級城投債中，1年期收益率上行0.5個基點報1.8248%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.5個基點報1.9387%。

漲幅超2%的信用債共6只，其中“23萬科MTN001”、“24陜西交通MTN006”、“24洪市政MTN001”漲幅位居前三，分別漲4.88%、3.37%、2.62%，分別成交3872.25萬元、2055.74萬元、1082.85萬元。

跌幅超2%的信用債共1只，為“20長新06”跌2.87%，成交18550.46萬元。

高收益?zhèn)汗?只收益率高于15%的信用債有成交，其中“22萬科GN001”、“23萬科MTN001”、“22萬科02”收益率位列前三，分別為17.98%、16.72%、12.75%，三只債分別成交2671.76萬元、3872.25萬元、25.65萬元。共6只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“22萬科02”、“22萬科06”、“22萬科04”收益率位列前三，分別為12.75%、8.61%、8.49%，三只債分別成交25.65萬元、746.02萬元、731.58萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數(shù)上漲，英國10年期國債收益率跌1.6個基點報4.646%】

周二，歐債收益率多數(shù)上漲，英國10年期國債收益率跌1.6個基點報4.646%，法國10年期國債收益率漲2.2個基點報3.291%，德國10年期國債收益率漲2.3個基點報2.530%，意大利10年期國債收益率漲3.8個基點報3.713%，西班牙10年期國債收益率漲2.9個基點報3.237%。

【美債市場|美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌0.22個基點報3.8407%】

周二，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌0.22個基點報3.8407%，3年期美債收益率跌1.11個基點報3.853%，5年期美債收益率跌2.98個基點報3.9821%，10年期美債收益率跌4.09個基點報4.3311%，30年期美債收益率跌3.74個基點報4.7727%。

（財聯(lián)社FICC）