截至2025年4月18日收盤，天賜材料（002709）報收于16.76元，較上周的16.93元下跌1.0%。本周，天賜材料4月15日盤中最高價報17.5元。4月18日盤中最低價報16.54元。天賜材料當前最新總市值320.84億元，在電池板塊市值排名7/95，在兩市A股市值排名423/5146。

本周關注點

股本股東變化：截至2025年3月31日公司股東戶數(shù)為18.89萬戶，較12月31日增加1.7萬戶

業(yè)績披露要點：天賜材料2024年年報顯示，歸母凈利潤4.84億元，同比下降74.4%

機構調研要點：公司與Honeywell簽署合作協(xié)議，共同組建合資公司加速電解液及六氟磷酸鋰在北美市場的規(guī)?；a(chǎn)

股本股東變化

近日天賜材料披露，截至2025年3月31日公司股東戶數(shù)為18.89萬戶，較12月31日增加1.7萬戶，增幅為9.92%。戶均持股數(shù)量由上期的1.12萬股減少至1.01萬股，戶均持股市值為18.89萬元。

業(yè)績披露要點

天賜材料2024年年報顯示，公司主營收入125.18億元，同比下降18.74%；歸母凈利潤4.84億元，同比下降74.4%；扣非凈利潤3.82億元，同比下降79.08%；其中2024年第四季度，公司單季度主營收入36.55億元，同比上升11.43%；單季度歸母凈利潤1.46億元，同比上升4.84%；單季度扣非凈利潤9483.85萬元，同比下降17.04%；負債率44.37%，投資收益4624.44萬元，財務費用1.84億元，毛利率18.89%。

機構調研要點

4月16日參加深交所“踔厲奮發(fā)新征程投教服務再出發(fā)”走進上市公司活動

問：公司美國項目的進展？答：2025年1月，公司與Honeywell簽署合作協(xié)議，共同組建合資公司，旨在加速電解液及六氟磷酸鋰在北美市場的規(guī)模化生產(chǎn)。雙方將共同投資建設電解液及六氟磷酸鋰項目，目前該項目處于前期準備階段。德州天賜計劃建設的年產(chǎn)20萬噸電解液項目，前期已完成土地購置，正在推進工廠設計及相關環(huán)評手續(xù)。

問：美國項目配套的客戶有哪些？答：公司的海外產(chǎn)能布局基本圍繞客戶周邊建設，公司客戶包括美國當?shù)剀嚻笠约皣鴥?nèi)電池廠商在當?shù)卦O廠的企業(yè)。

問：核心材料六氟磷酸鋰的價格趨勢？答：隨著電動車行業(yè)下游需求的穩(wěn)定增長，目前行業(yè)頭部公司的開工率都到了較高水平，同時行業(yè)公司的擴產(chǎn)節(jié)奏都放緩，在供需關系趨向平衡的背景下，材料價格基本維持在底部區(qū)間，預期后續(xù)價格下探的空間也十分有限。

問：公司固態(tài)電解質的開發(fā)進展及應用場景？答：公司通過利用現(xiàn)有的液態(tài)鋰鹽生產(chǎn)平臺，開發(fā)出了硫化鋰路線的固態(tài)電解質，公司硫化物路線的固態(tài)電解質處于中試階段，現(xiàn)階段主要配合下游電池客戶做材料技術驗證。半固態(tài)及固態(tài)電池的應用場景正逐步拓展，其中低空經(jīng)濟和高端電動車型是其主要應用領域之一。

問：正極材料的布局及優(yōu)勢？答：公司的磷酸鐵產(chǎn)品由于與其他業(yè)務形成良好的循環(huán)體系，具備顯著的成本優(yōu)勢，目前公司擁有33萬噸的前驅體磷酸鐵產(chǎn)能，隨著宜昌二期產(chǎn)線產(chǎn)能的順利釋放，預計在規(guī)模優(yōu)勢下產(chǎn)品成本將進一步降低。

問：客戶拓展及銷售策略？答：一方面公司將繼續(xù)加強與核心客戶的合作，確保在重點項目的穩(wěn)定供應和份額提升，同時在海外市場開拓方面，公司積極開拓新客戶，通過海外工廠的建設及導入，進一步擴大客戶結構。

問：公司未來的發(fā)展策略和成長性？答：一方面來源于鋰電材料行業(yè)的需求穩(wěn)定增長，同時行業(yè)競爭格局逐步趨向良性，產(chǎn)品價格也會恢復到正常的水平，另外公司將堅定的走一體化+國際化的戰(zhàn)略路線，通過海外產(chǎn)能建設布局，搶占海外市場的增量空間。

問：六氟磷酸鋰的競爭格局及公司的成本優(yōu)勢？答：目前行業(yè)產(chǎn)能較為充裕，除了行業(yè)頭部企業(yè)開工率達到較高水平外，普遍都處于開工率較低的狀態(tài)；由于持續(xù)的低盈利水平，新進入者的建設及開工計劃也進展緩慢，待行業(yè)頭部廠商產(chǎn)能消化后，行業(yè)的競爭格局會有良性的改善。公司的成本優(yōu)勢主要來源于公司獨有的液體六氟磷酸鋰的技術路線以及規(guī)?；瘍?yōu)勢帶來的制造成本的降低。

問：公司回收業(yè)務的發(fā)展情況？答：公司目前的收產(chǎn)線正在穩(wěn)定運行，2024年通過收廢舊鋰電池和極片，收碳酸鋰約2000噸，占公司全年碳酸鋰使用量的10.29%。報告期內(nèi)，公司也通過與出行平臺等戰(zhàn)略伙伴及頭部拆解企業(yè)的協(xié)同合作，實現(xiàn)廢料處理量成倍提高，形成兼具規(guī)模經(jīng)濟性與成本競爭力的行業(yè)優(yōu)勢。

問：傳統(tǒng)日化材料的經(jīng)營情況？答：日化材料業(yè)務基本處于穩(wěn)定增長的趨勢，2024年公司日化業(yè)務銷量突破11萬噸，同比2023年增長6%，整體營收同比增長9%。

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